Варіанти торгівлі – хороші чи погані?

Ви, напевно, чули, що люди відносяться до варіантів як до ризикованого підприємства, схожого на азартні ігри. І правда, що торгові опції можуть бути дуже ризикованими, особливо, коли вони задіяні з мінімальними знаннями та підготовкою. Середній біржовий маклер або фінансовий планувальник не володіє достатніми знаннями щодо варіантів, які можуть допомогти вам у використанні варіантів у вашому портфелі. Але це не означає, що опціони не можуть відігравати певну роль у консервативному портфелі акцій.

Більшість опцій сьогоднішнього обороту надходять від інституційних кеш-менеджерів, які використовують опції для захисту власних портфелів клієнтів. Вони використовують цей варіант як страхування. Параметри також можуть використовуватися для збільшення доходів, які можуть надходити від консервативного портфеля акцій.

Параметри, збережені на акціях, визначаються як опціони капіталу і складаються з двох форм: дзвінків і купівлі. Опція виклику надає власнику опціону право купувати базову акцію за ціною здійснення опціону в будь-який час до закінчення терміну дії. Варіант покупки схожий на харчовий купон на п'ять-фунтову мішок борошна за привабливою ціною; але купон хороший тільки на 30 днів і обмежується покупкою одного мішка з п'ять фунтів. Аналогічно, опція виклику дає вам право купувати 100 акцій за певною ціною і є корисними лише протягом певного періоду часу.

Варіанти поставок протилежні викликам і більше схожі на страхування; Опція пут дає право власнику продати базовий запас за ціною виконання опціону в будь-який час до закінчення терміну дії. Варіанти продажу часто купуються, коли очікується зниження ціни акцій, або це може бути форма страхування, якщо я вже володію акціями; якщо мої акції знижують ціну, моя пут опціон оцінює і компенсує деякі або всі ці втрати. Відмінна аналогія – страхування житла; якщо я плачу страхову премію 1 січня і нічого не відбудеться, щоб знищити мій будинок в цьому році, моя страхування закінчується нічого не вартим, так само, як мій пут опціон закінчиться нічого не вартим, якщо мої акції ще більше оцінили. Але якщо ураган розбиває мій будинок через рік, моя страховка платить за деякі або всі ремонтні роботи. Аналогічно, якщо мої акції впадуть в ціні, мій пут-опціон збільшить вартість, замінивши деякі або всі втрати в моєму портфелі.

Акції закінчуються в суботу після третьої п'ятниці кожного місяця. Часто ви чуєте або читаєте, що термін дії акцій закінчується на третю п'ятницю. Хоча це технічно не вірно, правда, що п'ятниця – це остання можливість обмінятися цими варіантами. Дата закінчення суботи була встановлена, щоб дати корпорації Opony Clearing Corporation і час посередництва розрахуватися з клієнтськими рахунками до того, як параметри (юридично) втратять свою цінність.

Розглянемо гіпотетичну компанію XYZ як приклад. XYZ закрито 28 травня 2009 року на 34,70 доларів США; опціон на купівлю $ 35 був оцінений у $ 1 при закритті. У списках опцій на веб-сайті, наприклад Yahoo Finance, можна побачити ціни придбання та продажу. Запросити ціну – це ціна, яку я хочу придбати, а ціна пропозиції – це те, що я мав би заплатити, щоб продати свій варіант. Опціони котируються на одну акцію основної акції, але продаються як контракти, які охоплюють 100 акцій серії акцій. Виклики XYZ на $ 35 котируються на рівні $ 1.00. Кожен контракт оцінюється в 1 долар США за акцію основного фонду; тому що кожен контракт включає 100 акцій на складі, контракт коштує 100 доларів, а п'ять контрактів коштують 500 доларів. Я маю право використовувати свої опції в будь-який час до того, як вони припинять торгівлю в п'ятницю, 19 червня, і купують 500 акцій XYZ за 35 доларів на акцію або $ 10,500. Я також можу просто продати опції придбання за ціновою ціною в будь-який час до закінчення.

Параметри можна використовувати в декількох дуже консервативних способах у портфелі акцій. Наприклад, якщо я володію 300 акціями XYZ, але я стурбований тим, що ринок слабшає, а інше занурення може знизитися, я міг би купити три контракти на 35 доларів за 1,4 долара за захист моєї позиції. Ця позиція обійдеться мені в 420 доларів і захистить мене до 19 червня. Коли ціна XYZ знизиться, прибуток збільшиться, компенсуючи деякі або всі мої втрати на акції. Це називається "шлюбною" позицією. Проте на ринку немає безкоштовної вечері; якщо XYZ торгує боком або вгору, я втрачу $ 420 в "страховій премії".

Іншим консервативним застосуванням цього варіанту є стратегія, «охоплена запрошенням». Якщо ми продовжимо наш приклад XYZ і думаємо, що акції торгуватимуть в бік або трохи в найближчі кілька тижнів, я зможу продати три контракти з червневих дзвінків за 1 долар, приносячи 300 доларів на мій рахунок. Якщо XYZ не зміниться на $ 34,70 19 червня, опціони на купівлю $ 35 закінчаться, і я отримаю $ 300 або 2,9%. Але якщо XYZ продає $ 35, мій максимальний прибуток обмежується $ 330, або 3,7%.

Варіанти торгівлі можуть бути дуже ризикованими, якщо вони використовуються спекулятивним способом, але опціони можуть бути використані консервативно з портфелем акцій, як захист зниження, так і збільшення доходу з портфеля.