Варіанти торгівлі – хороші чи погані?

Ви, напевно, чули, що люди посилаються на варіанти як на ризикові підприємства, подібні до азартних ігор. Це правда, що торгові опції можуть бути дуже ризикованими, особливо якщо ви займаєтесь мінімальними знаннями та підготовкою. Середній біржовий маклер або фінансовий планувальник не володіє достатніми знаннями щодо варіантів, які можуть допомогти вам у використанні варіантів у вашому портфелі. Але це не означає, що опціони не можуть відігравати певну роль у консервативному портфелі акцій.

Більшість сьогоднішніх обсягів торгівлі опціонами походить від інституційних грошових менеджерів, які використовують опції для захисту портфелів своїх клієнтів. Вони використовують цей варіант як страхування. Варіанти також можуть бути використані для збільшення доходу, який можна отримати з консервативного портфеля акцій.

Варіанти, що зберігаються на виробничих запасах, визначаються як опціони капіталу і складаються з двох форм: злиття та платежі. Опція виклику надає власнику опціону право купувати базову акцію за ціною здійснення опціону в будь-який час до закінчення терміну дії. Опція підключення схожа на купон у продуктовому магазині за п'ять фунтів мішка борошна за привабливою ціною; але купон корисний лише протягом 30 днів і обмежується покупкою одного мішка в п'ять фунтів. Аналогічно, опція виклику дає вам право купувати 100 акцій за вказаною ціною і є корисними лише протягом певного періоду часу.

Варіанти введення є зворотними до зв'язків і більш схожі на страхування; опція пут дає власнику право продати базову частку за ціною здійснення опціону в будь-який час до закінчення терміну дії. Варіанти продажу часто купуються, коли очікується зниження цін на акції або можуть бути використані як форма страхування, якщо ви вже володієте акціями; якщо моя ціна падає, мій пут опціон набирає або компенсує деякі або всі ці втрати. Відмінна аналогія – страхування житла; Якщо я плачу страхову премію 1 січня і нічого не відбудеться, щоб пошкодити мій будинок у цьому році, моя страхування закінчується нічого не вартим, так само, як мій варіант продажу закінчується нікчемним, якщо мій запас просто продовжує зростати. Але якщо ураган руйнує мій будинок через рік, моя страховка платить за деякі або всі ремонтні роботи. Аналогічно, якщо мої ціни знизяться, моя опція продавати збільшиться, замінивши деякі або всі втрати в моєму портфелі.

Акційні опціони закінчуються в суботу після третьої п'ятниці кожного місяця. Часто чується чи читається, що акції закінчуються на третю п'ятницю. Хоча це технічно не вірно, правда, що п'ятниця – це остання можливість обмінятися цими варіантами. У суботу закінчився термін закінчення терміну дії, щоб дати опціону клірингової корпорації та посередникам час розрахуватися з рахунками своїх клієнтів до того, як параметри (юридично) втратять свою вартість.

Візьмемо для прикладу гіпотетичну компанію XYZ. XYZ закрився 28 травня 2009 року на рівні 34,70 доларів США; Опція червневого з'єднання в 35 доларів США була закрита на рівні 1 долар США. У варіантах пропозиції на такій сторінці, як Yahoo Finance, ви побачите ціни пропозиції та ставки. Початкова ціна – це ціна, яку я хочу придбати, а ціна пропозиції – це те, що мені доведеться заплатити за продаж опціонів. Опціони котируються на одну акцію базових акцій, але продаються як контракти, що включають 100 акцій. XYZ Червень 35 USD дзвінки перераховані на 1 долар США. Кожен контракт оцінюється в 1 долар США за акцію; тому що кожен контракт включає 100 акцій, контракт коштує 100 доларів, а п'ять контрактів коштують 500 доларів. Я маю право використовувати свої опції в будь-який час до того, як вони припинять торгівлю в п'ятницю, 19 червня, і будуть купувати 500 акцій XYZ за 35 доларів на акцію або $ 10,500. Або я можу просто продати свої опції покупки за ціною пропозиції в будь-який час до закінчення терміну дії.

Параметри можуть використовуватися в декількох дуже консервативних способах у портфелі акцій. Наприклад, якщо у мене є 300 акцій XYZ, але я боюся, що цей ринок заспокоїться і може відбутися інше занурення, я можу купити три контракти на 35 доларів за $ 1.40, щоб захистити свою позицію. Цей пункт обійдеться мені в 420 доларів і захистить мене до 19 червня. Оскільки ціна XYZ падає, збори зростуть, компенсуючи частку або всі втрати на фондовому ринку. Це називається "шлюбним" пунктом. Проте на ринку немає безкоштовного обіду; якщо XYZ торгує збоку або вгору, я втрачу $ 420 в "страховій премії".

Іншим консервативним застосуванням цього варіанту є стратегія «захищеного з'єднання». Якщо ми продовжимо наш приклад XYZ і думаємо, що акції будуть повертатися вбік або трохи збільшиться в найближчі кілька тижнів, я міг би продати три контракти на 35 доларів за дзвінки за 1 долар, приносячи 300 доларів на мій рахунок. Якщо XYZ продається незмінно на рівні $ 34,70 19 червня, опціони на $ 35 закінчаться нічого не варті, і я досягну $ 300 або 2,9%. Але якщо XYZ торгується $ 35, мій максимальний прибуток обмежується $ 330, або 3,7%.

Торгівля опціонами може бути дуже ризикованою при використанні в спекулятивному порядку, але опціони також можуть бути використані консервативно з портфелем акцій, як захист дефектів, так і збільшення доходу з портфеля.