Smorgasbord інвестиційні консультації від Buffett
Уоррен Баффет, ймовірно, найбільш читаний, але найбільш ігнорований бізнес-лідер у світі.
Щорічний лист Баффета до своїх акціонерів Berkshire Hathaway (BRK) завжди широко очікується інвесторами завдяки інвестиційним поглядам, гумору та ринковим поглядам. Цього року зусилля не розчарують.
Що все ще дивує багатьох з нас, спостерігачів Баффета? як це рідко імітується. Це друга найбагатша людина в світі з гніздовим яйцем на суму 37 доларів США, який отримує визнання інвесторів з усього світу не тільки для повернення та інвестиційного підходу, але й відкритого і чесного спілкування з акціонерами, і все ж лише деякі сміливі намагаються слідувати його кроки.
І на початку, Баффет і партнер Чарлі Мангер забезпечили акціонерів BRK прибутковістю 22% на рік – іншими словами, він вклав 10 000 доларів США в Беркшир в 1965 році. Ніхто не підходив до цієї фрази протягом 40 років.
Вибираючи запаси, Баффет і Мангер воліють передбачуваність до зростання і уникають підприємств, які майбутнє не може судити. "Це не вимагало блиску, щоб передбачити величезний приріст, попереду таких секторів, як автомобілі в 1910 році, літаки в 1930 році. І телевізори в 1950 році. Але це майбутнє також включало величезну конкуренцію, яка знищила майже всі компанії в цих галузях".
Зростання не достатньо, вони шукають запаси, чия прибутковість протягом наступних десятиліть є розумною і передбачуваною. Вони люблять передбачувані прибутки та прибутки від капіталу.
Вони також вважають, що дуже важливо підтримувати грошовий буфер. «Ми ніколи не будемо залежні від іноземної доброти. Занадто великий провал не є надзвичайною позицією в Беркширі. Ми завжди будемо підтримувати високу ліквідність. Наші $ 20 мільярдів готівкою тепер заробляють грошей.
Ринок житла придбав деяку увагу в листі, без сумніву, через наявність у Беркшира будинку будівельника, Clayton Homes. "Кілька років тому люди вважали, що це хороша новина, що ми маємо два мільйони будинків на рік, але створення домогосподарств – з боку попиту – пристосоване лише до 1,2 мільйона.
Існують три способи лікування цього виступу: (1) підривання багатьох будинків, (2) прискорення формування будинку, наприклад, заохочення підлітків до спільного життя, програма, яка, ймовірно, не страждає від браку волонтерів або; (3) скоротити кількість нових квартир до числа, нижчого за рівень побутового будівництва. Наша країна мудро вибрала третій варіант ».
У розпал фінансової кризи Баффет і Мангер інвестували значні кошти в акції і облігації, але не хочуть більше. "Я повинен був зробити набагато більше (купівля). Великі можливості з'являються рідко.
Генеральні директори та керівництво, які зазнали поразки від фінансової кризи, отримали від Buffett. «На мою думку, рада директорів не враховується, якщо вона не гарантує, що її генеральний директор несе повну відповідальність за контроль ризиків.
Він продовжує говорити, що акціонери зазнали збитків від фінансової кризи. «Директори і директори компаній, які зазнали невдачі, значною мірою залишилися неушкодженими. Їхня доля могла бути зменшена через лиха, які вони контролювали, але вони все ще живуть у великій мірі.
Він також надав ріжучу лінію ризику, пов'язаному з рекомендаціями щодо придбання інвестиційних банкірів – "Не питайте перукаря, коли вам потрібні зачіски". Баффет стверджує, що потенційні збори можуть порушити незалежність їхніх порад.
У минулому році Баффет зробив найбільшу покупку в історії Беркшира, взявши на себе $ 44 млрд. Burlington Northern Santa Fe залізничної лінії. У той час він заявив, що це свідчить про його віру в довгострокові перспективи американської економіки. Він також жартував, що "все це відбувається тому, що мій батько не купив мені дитячого комплекту".