Іноземний капітал

Міжнародні рухи капіталу

Міжнародна економіка або міжнародний бізнес має дві частини – міжнародну торгівлю та міжнародний капітал. Міжнародний капітал (або міжнародні фінанси) розглядає потік капіталу на міжнародних фінансових ринках і вплив цих змін на курси валют. Міжнародний капітал відіграє ключову роль у відкритій економіці. В епоху лібералізації та глобалізації потоки міжнародного капіталу (включаючи інтелектуальний капітал) величезні та різноманітні в різних країнах. Фінанси та технології (наприклад, Інтернет) набули більшої мобільності як фактори виробництва, особливо через міжнародні корпорації (МНК). Іноземні інвестиції набувають дедалі більшого значення навіть для країн, що розвиваються, таких як Індія. Це відповідає тенденції міжнародної економічної інтеграції. Пітер Дракер справедливо говорить: "Більше глобальних інвестицій, ніж глобальна торгівля, буде керувати міжнародною економікою". Тому дослідження міжнародних рухів капіталу приносить багато користі як теоретично, так і практично.

Важливість міжнародного капіталу

Міжнародні потоки капіталу є фінансовою стороною міжнародної торгівлі. Міжнародні валові потоки капіталу = міжнародні кредитні потоки + міжнародні дебітні потоки. Це купівля або продаж фінансових або реальних активів над міжнародними кордонами, виміряних у фінансовому рахунку платіжного балансу.

Види міжнародного капіталу

Міжнародні потоки капіталу мають прямі та непрямі канали. Основними видами міжнародного капіталу є: (1) Прямі іноземні інвестиції (2) Іноземні портфельні інвестиції (3) Офіційні потоки та (4) Комерційні кредити. Вони пояснюються нижче.

Прямі іноземні інвестиції

Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) відносяться до інвестицій, здійснених іноземцями в іншій країні, де інвестор зберігає контроль над інвестицією, тобто інвестор отримує довгостроковий інтерес до підприємства в іншій країні. Зокрема, він може приймати форму купівлі або будівництва заводу в чужій країні або додавання поліпшень до такого об'єкта у вигляді нерухомості, установок або обладнання. Таким чином, ПІІ можуть мати форму дочірньої компанії або придбання акцій іноземної компанії або розпочати спільне підприємство за кордоном. Головною особливістю ПІІ є те, що «інвестиції» та «управління» йдуть рука об руку. Доходи інвесторів від ПІІ приймаються у вигляді прибутку, такого як дивіденди, нерозподілений прибуток, збори за управління та ліцензійні збори.

За даними Конференції Організації Об'єднаних Націй з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД), глобальне розширення ПІІ в даний час керується більш ніж 64 тисячами міжнародних корпорацій з більш ніж 800 тисячами іноземних філій, які генерують 53 мільйони робочих місць.

ПІІ визначають різні фактори – рівень повернення іноземного капіталу, ризик, розмір ринку, економію масштабу, цикл продукції, ступінь конкуренції, механізм обмінного курсу / механізми контролю (наприклад, обмеження на репатріацію), податкову та інвестиційну політику, торговельну політику та бар'єри (якщо загальний) і так далі.

Переваги ПІІ такі.

1. Він доповнює малий внутрішній капітал, який є в наявності для інвестицій, і допомагає створити продуктивні підприємства.

2. Створює можливості працевлаштування в різних галузях.

3. Зміцнює вітчизняне виробництво, оскільки воно зазвичай має форму пакету – гроші, технології тощо.

4. Підвищує глобальну ефективність.

5. Забезпечує швидку індустріалізацію і модернізацію, особливо завдяки дослідженням і розробкам.

6. Це відкриває шлях до інтернаціоналізації ринків через глобальні стандарти та забезпечення якості, а також бюджетування на основі результативності.

7. Продуктивно поєднує ресурси – гроші, працю, технології.

8. Створює більше і нову інфраструктуру.

9. Для країни походження це хороший спосіб скористатися сприятливим кліматом для іноземних інвестицій (наприклад, низький податковий режим).

10. Для приймаючої країни ПІІ є гарним способом поліпшення позиції платіжного балансу.

Деякі труднощі, з якими стикаються потоки ПІІ, є проблемою конвертованості національної валюти; бюджетні проблеми та конфлікти з урядом країни перебування; вузькі місця в інфраструктурі, спеціальна політика; упереджена політична нестабільність і нестабільність у приймаючій країні; інвестиційні та ринкові упередження (інвестиції тільки в районах з високим прибутком або непріоритетними напрямками); залежність від іноземних технологій; відплив капіталу з країни перебування; надмірний відтік виробничих факторів; Проблема БП; негативний вплив на культуру та споживання приймаючої країни.

Іноземні портфельні інвестиції

Іноземні портфельні інвестиції (FPI) або пенсійні інвестиції – це категорія інвестиційних інструментів, яка не є контрольним пакетом акцій підприємства. Вони включають інвестиції через інструменти капіталу (акції) або заборгованість (облігації) іноземної компанії, які не обов'язково є довгостроковими відсотками. FPI походить з багатьох різних джерел, таких як пенсійне забезпечення малих підприємств або інвестиційні фонди (наприклад, Глобальні фонди), що належать приватним особам. Прибутки, які інвестор купує в рамках FPI, зазвичай приймають форму виплати відсотків або дивідендів. FPI може бути навіть меншим, ніж один рік (короткострокові потоки портфеля).

Різницю між ПІІ та ПІІ іноді важко розрізнити, враховуючи, що вони можуть перекриватися, особливо в частині інвестицій в акціонерний капітал. Як правило, поріг ПІІ належить "10 відсоткам або більше звичайних акцій або голосів" підприємства.

Детермінанти ІПС є складними та диверсифікованими – темпи внутрішнього економічного зростання, стабільність обмінного курсу, загальна макроекономічна стабільність, рівні валютних резервів, що підтримуються центральним банком, стан здоров'я іноземної банківської системи, фондовий та облігаційний ринок, процентні ставки, простота репатріації дивідендів та капіталу, податки на приріст капіталу, регулювання ринків акцій та облігацій, якість національних систем обліку та розкриття інформації, швидкість та надійність систем вирішення спорів, ступінь захисту прав інвесторів тощо.

FPI набирає обертів завдяки дерегуляції фінансових ринків, збільшенню дефіциту іноземного капіталу, збільшенню пулу ліквідності та онлайн-торгівлі тощо.

1. Забезпечує продуктивне використання ресурсів шляхом об'єднання вітчизняного капіталу та іноземного капіталу на виробничих підприємствах

2. Уникнути непотрібної дискримінації між іноземними підприємствами та місцевими підприємствами.

3. Допомагає скористатися перевагою масштабу за рахунок об'єднання іноземних грошей та місцевих знань.

Недоліками FPI є наступні: обчислювати потоки важче, тому що вони включають стільки різних інструментів, а також тому, що звітність часто є бідною; загроза для корінізації промисловості; і не є обов'язковими для стимулювання експорту.

Офіційні потоки

У міжнародному бізнесі термін "офіційні потоки" відноситься до державного (урядового) капіталу. Це є спільним для іноземної допомоги. Уряд тієї чи іншої країни може отримати допомогу або допомогу у вигляді двосторонніх позик (тобто міжбюджетних потоків) та багатосторонніх позик (тобто допомогу від глобальних консорціумів, таких як Клуб Aid India, Клуб Aid Pakistan та ін., А також кредити від міжнародних організацій, таких як International Валютний фонд, Word Bank і т.д.).

Іноземна допомога відноситься до "державної допомоги на розвиток" або офіційної допомоги розвитку (ОПР), включаючи офіційні пільгові субсидії та позики готівкою (у валюті), а також загальні (наприклад, продовольча допомога, військова допомога тощо) від донора ( Розроблена країна) до особи / одержувача (наприклад, країни, що розвивається), що базується на «розвитку» або «розподілі».

У післявоєнний період допомога стала основною формою іноземного капіталу для реконструкції та розвитку. Країни, що розвиваються, такі як Індія, багато виграли від зовнішньої допомоги, яка використовується в рамках економічних планів.

Існує, головним чином, два види іноземної допомоги, а саме: пов'язана допомога та необ'єднана допомога. Пов'язана допомога – це допомога, яка пов'язує підприємця з мудрістю придбання, тобто з придбанням або розумним, тобто з конкретним проектом або з обома (подвійний зв'язок!). Розв'язана допомога – це допомога, яка взагалі не пов'язана.

Переваги іноземної допомоги такі.

1. Сприяє зайнятості, інвестиціям та промисловій діяльності в країні одержувача.

2. Допомагає бідним країнам отримати достатню кількість іноземної валюти для покриття критичного імпорту.

3. Допомога в натурі допомагає подолати харчові кризи, дефіцит технологій, сучасні механізми та інструменти, включаючи оборонне обладнання.

4. Допомога допомагає донорам максимально використати надлишкові кошти: кошти на придбання політичних друзів і військових союзників, виконання гуманітарних і егалітарних цілей тощо.

Іноземна допомога має такі переваги.

1. Пов'язана допомога зменшує вибір країн, які отримують капітал у процесі розвитку та програм.

2. Надмірна допомога призводить до проблеми поглинання допомоги.

3. Довідка має проблеми з "залежністю", "перенаправленням", "амортизацією" тощо.

4. Політично мотивована допомога – це не тільки основна політика, але й погана економіка.

5. Допомога завжди неясна.

Сумним є те, що допомога в більшості випадків стала пасткою (боргом). Допомога повинна бути більше, ніж просто торгівля. На щастя, ОПР втрачає своє значення щороку.

Комерційні кредити

До 1980-х років комерційні кредити були найбільшим джерелом іноземних інвестицій в країни, що розвиваються. Однак з тих пір рівень кредитів, наданих за комерційними кредитами, залишався відносно стабільним, тоді як глобальні рівні ПІІ та ІПП різко зросли.

Комерційні кредити також називаються зовнішніми комерційними кредитами (ЄЦБ). До них належать кредити комерційних банків, торговельні кредити, кредити постачальників, сек'юритизовані інструменти, такі як облігації з плаваючою ставкою і облігації з фіксованою ставкою тощо. Кредити від офіційних експортних кредитних агентств і комерційних кредитів від приватного сектора багатосторонніх фінансових установ, таких як Міжнародна фінансова корпорація , (МФК), Азіатський банк розвитку (АБР), партнери по спільних підприємствах тощо. В Індії корпорації можуть збирати ЄЦБ відповідно до керівних принципів політики Уряду Індії / РБІ відповідно до розумного управління боргом. РБІ може затвердити ЄЦБ до 10 млн. Дол. США з терміном погашення 3-5 років. ЄЦБ не може бути використаний для інвестування на біржі або спекуляції нерухомістю.

ЄЦБ дозволив багатьом організаціям – навіть середнім і малим – забезпечити капітал для створення, придбання активів, розвитку та модернізації.

Основними бенефіціарами були інфраструктура та ключові сектори, такі як енергетика, розвідка нафти, дороги та мости, промислові парки, міська інфраструктура та телекомунікації (близько 50% статутних фондів). До інших пільг належать: (i) надання коштів в іноземній валюті, які можуть бути недоступними в Індії; (ii) витрати на такі заходи іноді виявляються дешевшими в порівнянні з вартістю рупійних коштів; ііі) наявність коштів на міжнародному ринку є величезним у порівнянні з внутрішнім ринком, і підприємства можуть отримати велику кількість коштів залежно від сприйняття ризику на міжнародному ринку; (iv) ефект левериджу або ефект мультиплікатора інвестицій; (v) легше забезпечити форму залучення капіталу, оскільки для управління ризиком процентної ставки можуть використовуватися свопи та ф'ючерсні контракти; та (vi) це спосіб залучення капіталу без позбавлення від контролю, оскільки власники боргу не мають права голосу тощо.

Обмеження ЄЦБ включають: (i) ризик неплатоспроможності, ризик банкрутства та ринковий ризик, (ii) множина процентних ставок, які збільшують фактичні витрати на позики, боргове навантаження і, можливо, знижують рейтинг компанії, що автоматично збільшує витрати на позики, ще більше призводить до кризи ліквідності та ризик банкрутства, (iii) вплив на дохід від сплати відсотків. Публічні компанії працюють для максимізації прибутку.

Приватні компанії проводяться з метою мінімізації податків, тому податковий щит є менш важливим для державних компаній, оскільки прибутки все ще падають.

Фактори, що впливають на міжнародні потоки капіталу

Багато факторів впливають або визначають потік міжнародного капіталу. Вони пояснюються нижче.

1. Відсоткова ставка

Ті, хто заощаджує дохід, взагалі зацікавлені. Як справедливо сказав Кейнс, "інтерес є нагородою за розставання з ліквідністю". Інші речі залишаються незмінними, капітал рухається з країни, де відсоткова ставка є низькою для країни, де процентна ставка є високою.

2. Спекуляція

Спекуляція є однією з причин збереження грошових коштів або ліквідності, особливо в короткостроковій перспективі. Спекуляція включає очікування щодо змін процентних ставок та обмінних курсів. Якщо в даній країні процентна ставка в майбутньому знизиться, поточний приплив капіталу збільшиться. З іншого боку, якщо його процентна ставка буде збільшуватися в майбутньому, поточний приплив капіталу знизиться.

3. Витрати на виробництво

Якщо вартість виробництва в країні перебування нижча, порівняно з вартістю в країні, то іноземні інвестиції в приймаючій країні збільшаться. Наприклад, зниження заробітної плати в іноземній країні спричиняє зміну виробництва і факторів (включаючи капітал) до джерел низьких витрат і регіонів.

4. Рентабельність

Рентабельність відноситься до норми рентабельності інвестицій. Це залежить від граничної ефективності капіталу, вартості капіталу та пов'язаного з ним ризику. Більш висока рентабельність приваблює більше капіталу, особливо в довгостроковій перспективі. Таким чином, міжнародний капітал швидше тече в райони з високим прибутком

5. Банківська ставка

Банківська ставка – це ставка, що стягується центральним банком для фінансового розміщення, наданого банкам-членам у банківській системі в цілому. Коли центральний банк підвищує процентну ставку банку в економіці, внутрішній кредит буде обмежений. Внутрішній капітал та інвестиції будуть скорочені. Щоб задовольнити попит на капітал, іноземний капітал прийде швидко.

6. Умови ведення бізнесу

Умови експлуатації, тобто. Фази бізнес-циклу впливають на рух міжнародного капіталу. Розвиток економічної діяльності (наприклад, бум і бум) приверне більше іноземного капіталу, а падіння підприємств (наприклад, рецесія і депресія) перешкоджатимуть або витісняти іноземний капітал.

7. Торгово-економічна політика

Торгівельна або комерційна політика стосується політики імпорту та експорту товарів, послуг і капіталу в країні. Країна може мати політику вільної торгівлі або обмежену політику (захист). У випадку першого, торгівельні бар'єри, такі як тарифи, квоти, ліцензії тощо, ліквідовані, у випадку останніх, торгові бар'єри піднімаються або зберігаються. Вільна або ліберальна торгова політика – як і в сучасну епоху – дозволяє вільне переміщення капіталу по всьому світу. Обмежена торгова політика забороняє або обмежує потік капіталу за часом / джерелом / метою.

Економічна політика, пов'язана з виробництвом (наприклад, багатонаціональні корпорації та спільні підприємства), індустріалізація (наприклад, політика СЕЗ), банківська діяльність (наприклад, нові покоління / іноземні банки) та фінанси, інвестиції (наприклад, політика прямих іноземних інвестицій), оподаткування (наприклад, податкові канікули EOU) і т.д., також впливають на міжнародні трансферти капіталу. Наприклад, лібералізація та приватизація сприяють промисловій та інвестиційній діяльності.

8. Загальні економічні та політичні умови

Крім торговельної та промислової політики, економічне та політичне середовище в країні також впливає на рух міжнародного капіталу. Економічне середовище країни відноситься до таких внутрішніх факторів, як розмір ринку, демографічні дивіденди, зростання та доступність інфраструктури, рівень людських ресурсів і технологій, темпи економічного зростання, сталий розвиток тощо, а також політична стабільність з гарним управлінням. Здорове політичне та економічне середовище сприяє безперешкодному потоку міжнародного капіталу.

Роль іноземного капіталу

1. Інтернаціоналізація світової економіки

2. Модернізація відсталих економік – робота, ринки

3. Високотехнологічні трансфери

4. Швидкі переходи

5. Високі доходи для компаній / урядів

6. Нове значення для суверенітету споживачів – вибори та стандартизація (суперіоріти)

7. Швидше економічне зростання в країнах, що розвиваються
8. Проблеми рецесії, виробництва без пріоритетів, культурні дилеми тощо.